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公交上海国资改革重头戏地产集团资产或注入中华

2020-09-20 05:52 来源:油尖旺养生网

上海国资改革重头戏:地产集团资产或注入中华

地产集团整体上市,无疑是上海房地产国资改革的另一重头戏。《每日经济》注意到,中华企业、中星地产以及地产集团旗下的其他优质地产开发项目会不会合并,最终组成一个庞大的上海地产开发航母,成为投资者最为关注的内容。

周转速度拖累盈利能力

中国房地产业协会公布的2013中国房地产开发企业500强测评榜单显示,中华企业排名第144名,中星地产则排名178名。从上述排名来看,两家公司的规模和实力非常接近,再加上地产集团旗下其他的地产资源,一旦上海地产集团整体上市成功,其实力显然要比目前的中华企业实力强得多。从毛利水平来看,中华企业或是目前地产股中利润率最高的几家地产公司之一。从2010年到2012年,中华企业连续三年的毛利率都达到了40%左右的水平,高于行业水平。

但高毛利并没有为中华企业的股东带来良好的股东回报。东方财富根据中华企业2012年年报数据测算得出,其净资产收益率仅为9.94%,还不到万科的一半,低于行业平均水平。

中金公司研报称,中华企业3季度单季度财务费用1.8亿元;公司净负债率较年初提升55.9个百分点至208.6%,上述融资成本对中华企业来说显然是偏高的。根据公司三季度报告,前9月中华企业的净利润总额不过2.69亿元。

中金公司预测,中华企业主要融资渠道以高成本信托为主,单季度的利息费用在1.5亿~1.8亿元之间,高融资成本使得公司未来两到三年难以获得快速业绩增长。<鲁瑛这样写道:9月9日凌晨。姚文元在怀仁堂布置宣传(毛泽东逝世)任务后/p>

然而,导致中华企业净资产收益率偏低的原因,不仅有高额融资成本带来的影响。存货周转速度偏低,同样是导致中华企业净资产收益率偏低的原因。据东方财富显示,万科的存货周转率为1300、1400多天,而中华企业去年的存货周转天数高达3800多天。

或成国资地产整合平台

周转速度的放慢,不仅令公司的净资产收益率下降,也加大了公司方面的资金压力。

那么,为何中华企业的周转速度会比同行慢很多?

克而瑞研究总监薛建雄告诉《每日经济》,造成一个公司周转速度慢的原因有很多,其中最为重要的是销售和产品方面。

上海中原物业顾问有限公司研究总监宋会雍则进一步透露,周转速度慢很多时候是企业有意为之。如果一个开发商拿地成本很低,而目前同区域的其他地块价格已卖得非常贵了,在这个时候,开发商通常会有惜售心理,不愿意快速卖房。

上述说法与目前中华企业的现状很接近。尽管在过去三年时间,中华企业和旗下的古北集团曾多次参加土地拍卖,但斩获的新增土地非常少。在土地价格水涨船高,新增土地又少的情况下,中华企业显然很难像万科那样采取高周转的策略,将房屋平价销售。

不过,公司方面否认了上述观点。中华企业称,不存在不愿意牺牲分别是双桥、万盛和城口。同时有35个区县做到现行命案百分之百侦破。  破74件打拐案  据刑警总队统计利润率而导致降低周转率的情况,对于存货周转天数较长的问题,公司正在积极研究。公司方面强调,作为房地产企业,利润指标始终是放在首位的。

在这样的背景下,国资改革对中华企业来说就会有非常重要的意义。国泰君安研报称,一旦国资启动改革,中华企业将迎来巨大利好。研报认为,中华企业符合“大集团、小公司”特征,大股东上海地产集团与公司存在同业竞争问题,公司有望成为上海国资地产整合平台。

事实上,一旦包括中星地产在内的房地产企业及项目并入到中华企业,后者的土地储备有望迅速大幅增加。

统计,截至今年上半年,中华企业在上海开发的项目总共有6个,总建筑面积达到160万平方米。而中星集团正在销售中的住宅项目就达到6个,其中部分项目因为拥有稀缺资源而售价较高。

不过,能够真正提升中华企业经营能力的,还是国资改革带来的企业激励机制的变化。兰德咨询公司总裁宋延庆告诉,此前国资委对央企的重组,曾经促成很多房企负责人着重考虑净资产收益率的提升。他们通过加速存货周转速度,降低售价的方式,来提升净资产收益率,并获得了不错的成功。


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